近期猪价表现超预期，成为春节后的一大亮点。方正证券(601901)指出，猪价走强的原因主要是冬季北方猪病的影响，以及行业对下半年高猪价形成的一致预期。猪价的二次育肥与压栏提前反映了猪价基本面的变化。产能去化已持续一年以上，但北方生猪疫情对阶段性产能造成了较大扰动。然而，行业对年内生猪板块反弹持乐观态度，认为股票的估值仍处于历史底部位置，后续上行空间依然充裕。
几个值得注意的点是，从去化节奏上看，2023年四季度的去化速度会加快，预计2024年一季度可能是猪价的底部拐点区域，并逐季呈现抬升的趋势。此外，高成本且现金流紧张的规模企业仍会继续去产能。猪周期投资也正在转变，从买左侧的产能去化逻辑切换到买右侧拐点的趋势。
机构认为养殖板块将在第二季度迎来主升浪的原因有：形成了猪价底部回暖的共识，预计景气上行周期将持续一年以上，近期猪价的回暖以及生猪存栏的下降数据验证了周期反转的可能性。一旦周期反转共识形成，板块布局以时间换空间，股价高点往往先于猪价高点出现。预计二季度猪价将继续上涨，甚至可能超预期上涨，是板块强催化的原因之一。整体而言，猪肉行业今年将会有确定性机会，供给将大幅度收缩。投资者可密切关注上车的机会。
