创金合信基金张师旗：A股短期仍将维持震荡分化

　　本周A股市场震荡下行，内部结构分化。创金合信基金产业分析师张师旗表示，区别于上周TMT、农林牧渔占优，本周家电、银行领先，而TMT（计算机、传媒、电子）跌幅较大，反映市场在经历了一段情绪交易后面临调整。基于基本面和交易面的分析，他认为A股或仍将维持一段时间的震荡分化。

　　2024年1-2月规模以上工业企业数据本周公布。营业收入来看，规模以上工业企业实现营业收入19.4万亿元，同比增长4.5%，好于2023年全年的1.1%，营业收入呈现逐步回升的态势。利润来看，规模以上工业企业营业收入利润率同比增长4.7%，较2023年下降1.1个百分点；工业企业利润总额同比增长10.2%，较2023年增加12.5个百分点。

　　分板块看，制造业利润改善较为明显。***矿业实现利润总额1881亿元，同比下降21.1%，降幅较2023年增加1.4个百分点；制造业实现利润总额6134.5亿元，同比增加17.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1125.1亿元，同比增长63.1%，增速较2023年增加8.4个百分点。

　　制造业分项来看，***品制造业、消费品制造业、装备制造业利润同比增长分别为7.5%、12.5%和29%，分别拉动利润总额增长0.8%、3.6%和6.7%。

　　张师旗认为，整体看，工业企业利润呈现恢复的趋势，对市场的基本面存在一定支撑。2024年1月底，CRB商品指数见底回升，显示工业品需求提升，对工业企业利润存在支撑。

　　展望下阶段市场走势，张师旗认为市场或仍将维持一段时间的震荡分化，3月A股市场在逐步交易宏观经济企稳的预期。从3月公布的宏观数据来看，经济呈现复苏态势，居民服务业消费较强，工业增加值与工业企业利润显示企业经营回暖。现阶段逐步临近财报季，2023年各行业财报存在一定压力，房地产3月回暖后的持续性需要观察，A股市场反弹至今也存在止盈的压力。他表示，从基本面与交易面来看，预计A股将持续维持震荡。细分环节看，对煤炭等存在供给约束的***、黄金、石油、电力等板块可逢低关注，半导体等挂钩AI与消费电子库存周期企稳的板块，在交易上需把握节奏。